营收下滑、销量跌超两位数，中国市场成BBA破局关键？

今年第一季度，新冠肺炎疫情暴发，对全球汽车产业都产生了冲击，工厂暂停生产、销售渠道停摆等应对疫情举措直接影响车企业绩，就连引领豪华车市场的“德系豪华三剑客”奔驰、宝马、奥迪（BBA）也未能幸免于难。日前，BBA相继披露的一季报显示，营收方面，奔驰汽车业务营收最高，为231.96亿欧元；奥迪汽车业务营收同比降幅最大，同比下降10%至124.54亿欧元。销量方面，一季度BBA销量均出现两位数下滑，宝马、奥迪降幅甚至超20%。面对更加严峻的市场环境，“节流”成为BBA共同的选择。同时，在新四化转型大势下，如何尽快摆脱疫情影响回归正轨、在竞争中占据有利优势，也成为BBA三家共同面临的新考卷。

宝马销量最高，一季度BBA电动车销量总和不敌特斯拉

从一季度BBA的销量数据对比来看，受主力车型受挫影响，宝马、奥迪一季度销量降幅超20%。今年前三个月，宝马集团（含BMW、MINI、劳斯莱斯）全球累计销量477111辆，虽与去年同期相比下滑20.6%，但仍位居BBA首位。宝马集团在财报中分析称今年1月销量表现良好，但2月销量增幅明显放缓，特别是中国市场，3月受疫情影响销量出现大幅下滑。新京报记者从宝马集团的财报中发现，第一季度BMW主力车型销量均出现两位数下滑。轿车方面，BMW 1系、BMW 3系和BMW 5系一季度全球销量分别为3.77万辆、7.64万辆和5.86万辆，同比分别下滑16.9%、15%和23.7%；SUV车型方面，BMW X1、BMW X3和BMW X5三款车型销量分别为4.69万辆、5.35万辆和3.38万辆，分别同比下滑28.1%、24.9%和7.9%。在BBA中一季度销量垫底的奥迪全球销量352993辆，与去年同期相比下滑21.1%。其主力车型销量也出现不同程度的下滑，奥迪A3、奥迪A4和奥迪A6今年前三个月的销量分别为1.84万辆、3.67万辆和3.78万辆，分别同比下滑28.69%、37.67%和19.2%；SUV车型奥迪Q5、奥迪Q7降幅也超两位数。奔驰（梅赛德斯-奔驰乘用车）今年第一季度的销量为470581辆，同比下滑15%；在BBA中奔驰的降幅低于宝马和奥迪。今年1月戴姆勒集团内部进行了组织架构调整，将内部组织架构正式划分为梅赛德斯-奔驰汽车（乘用车）、梅赛德斯-奔驰货车、梅赛德斯-奔驰卡车及大巴、戴姆勒移动出行四个板块，今年第一季度梅赛德斯-奔驰轻型商用车的销量为76161辆，同比下滑22%。虽然BBA一季度销量都出现不同程度下滑，但在燃油车市场仍处于领先地位；但从电动车市场来看，BBA三家的表现却未能保持领先。根据EV sales公布的第一季度电动车的销量数据，宝马第一季度在全球范围内的电动车销量为31889辆，市场份额占比7%；奥迪第一季度全球范围电动车的销量为18456辆，市场份额占比4%，其中奥迪e-tron实现了120.48%的增长；奔驰第一季度的全球电动车交付量则是未能挤进EV sales的前十榜单，约为12000辆。此外，值得注意的是，BBA一季度电动车销量总和不及特斯拉。

汽车业务营收集体缩减，节流成BBA关键词

从财务数据上来看，今年一季度BBA三家主营财务数据均出现不同程度的下滑。第一季度宝马汽车业务虽下滑，但得益于金融服务等业务，宝马集团一季度营业收入232.52亿欧元，同比增长3.5%；息税前利润为13.75亿欧元，实现增长主要是因为上年同期宝马交付14亿欧元欧盟反垄断罚款，导致去年同期基数低；税前利润为7.98亿欧元，同比增长4.7%；净利润为5.74亿欧元，同比增长2.4%；第一季度，宝马集团息税前利润率为3.4%。但宝马集团汽车业务今年一季度营业收入为179.89亿欧元，同比下滑6.4%，息税前利润为2.29亿欧元；销售回报率为1.3%。虽然第一季度宝马汽车业务下滑，但得益于金融服务等业务，今年一季度宝马集团整体营业收入实现正增长。博纳咨询分析师闻文表示，宝马集团第一季度实现营业收入的增长说明一家成熟的车企不应该只有一项盈利业务，应该建立完善的业务体系，保障整体的运营。戴姆勒集团第一季度的营业收入和息税前利润都出现了不同程度的下滑。核心业务汽车方面，奔驰乘用车和轻型商用车第一季度的营业收入为231.96亿欧元，同比下滑4%；息税前利润为5.1亿欧元，同比下滑55%，销售回报率为2.2%。新京报记者从财报中发现，除销量下滑之外，销售成本的增加、研发及非资本化开发成本的增加也是影响息税前利润下滑的因素。奥迪方面，今年一季度其汽车业务营业收入124.54亿欧元，同比下滑约10%；而第一季度奥迪汽车业务的营业利润仅为1500万欧元，同比减少10.5亿欧元；奥迪方面表示疫情影响严重，出现疫情危机。不过由于兰博基尼、杜卡迪两个品牌的导入，今年第一季度奥迪净现金流量达到10亿欧元，因此奥迪负责财务的董事阿诺· 安特利茨表示奥迪目前财务稳定，为顺利渡过疫情危机，目前以保证现金流为主，减少短期支出，但并不影响长期项目投资。实际上，由于突如其来的疫情为本就处于低迷状态的车市带来危机，BBA三家在财报中不约而同地透露出开源节流的选择，运营活动、金融活动、投资活动等资金都明显少于去年；此外宝马集团董事兼首席财务官Nicolas Peter公开表示今年宝马集团在房地产、厂房和设备上的投资将低于40亿欧元，而2019年接近57亿欧元。

预期全球市场不乐观，中国市场能否助力BBA回归正轨？

宝马集团在财报中预测2020年集团的税前利润将大大低于上一年，汽车业务的息税前利润率将在0%至3%之间；戴姆勒预计该集团2020年财年总收入将低于2019年，但奔驰并未给出今年具体的预期；奥迪方面则表示，其向客户交付的奥迪品牌以及由此产生的营收和营业利润可能都将明显低于上一年。不过BBA三家均认为中国疫情防控形势良好，对中国市场的预期比较乐观。实际上，尽管一季度疫情等多重原因，车市下行压力较大，但豪华车品牌仍跑赢了国内车市大盘；汽车流通行业分析师、中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟分析表示，“今年一季度国内20个品牌豪华车车企经销商零售总量为20.9万辆，同比下滑17%，一季度豪华车的市场占有率提升3.4个百分点至16.2%；数据显示豪华车成为汽车整体销量最为抗跌的板块。”从BBA在中国市场一季度的销量来看，3月复工复产、销售渠道逐步回归正常，虽未能扭转下滑趋势，但已经开始出现V字型回暖，也为其全球销量做出一定贡献。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，“从终端零售来看，即便是疫情流行期间，BBA领导的豪华车市场仍表现较为强劲，目前消费升级趋势下豪华车品牌需求回升。”博纳咨询分析师闻文称，在中国市场对于BBA而言谁能尽快摆脱疫情的影响，加速回归正轨，就有机会在接下来的市场竞争中占据有利优势，三家的竞争也会愈加激烈。

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