快手2022年首份成绩单：营销费用降至百亿元之下，经调整净亏损额收窄！

5月24日港股收盘后，快手科技（01024）发出了2022年第一季度业绩报，营收达210.7亿元，同比增长23.8%；经调整净亏损较去年同期下降了34.1%，收窄至37.2亿元。快手科技创始人兼首席执行官程一笑认为，得益于“各业务条线的多增长引擎与差异化的价值主张”，不只是驱动快手市场份额在扩大，同时很多关键运营指标创下了历史新高。互关用户增速引关注程一笑曾预判国内短视频行业DAU（平均日活跃用户）有望达到11亿，相较此前8-9亿的规模体量，他觉得未来仍有2-3亿左右的移动互联网用户尚未转化为短视频用户，未来这部分人群也将缓慢转换。中信建投证券研报分析，抖音与快手（包含各自的极速版）在2022年3月的不去重DAU合计规模为8.81亿，而这一指标维度在2021年9月时已达到8.5亿。可以看到，半年时间过去，DAU增长速度仅为3%。“短视频行业进入常态化的慢增长阶段，甚至整体用户数量也来到了平台区。”上述券商认为，当前国内短视频行业不只是用户规模增长的速度明显趋缓，就连时长增长也同样如此。而从快手一季报来看，DAU同比增长17%达3.46亿，而MAU（平均月活用户） 实现了15%的同比增长，达5.98亿，每位日活跃用户日均使用快手的时长也同比增长了29%，达128.1分钟。除却上述数据外，华福证券互联网传媒首席分析师陈泽敏注意到，截至一季度末，快手应用上相互关注的用户对数达188亿对，同比增长68.9%。“这一数据的增长远远超出了DAU和MAU。”他认为这在一定程度上反映出“信任感”，对此，快手方面则强调，社区内的社交信任氛围进一步提升着用户粘性。广告收入逆势增长需要提及的是，当前宏观经济增速放缓及新冠肺炎疫情再度爆发，整个广告行业处于淡季，大盘收入呈下滑态势。然而，陈泽敏在一季报发出前就早早预判，快手在广告营收上的表现会强于行业整体。事实也确实如此。作为快手平台的核心营收来源，线上营销服务（即广告）在一季度的收入同比增长32.6%，达114亿元。该业务板块收入对总营收的贡献占比达53.9%。大盘相对疲软下，快手依然实现较高速度增长背后，官方提及了自身对于广告主的体验优化，基于磁力金牛产品，对人、品牌、代理商等平台生态中的多类角色，进行了精细化运营。而中信建投证券则分析认为广告增长还得益于电商GMV（交易总额）增长，“持续拉动内循环”。从数据看，同样是电商淡季下，快手的GMV仍取得47.7%的同比增长，规模达到1751亿元。当然，快手在过去一段时间在短剧、体育等垂类内容上的建设，既让特定用户群体留存率提升，也刺激了多个品类的品牌广告主意识到快手平台的重要性，贡献着品牌广告增量，数据显示，快手平台一季度广告主数量同比增长超过60%。“在用户的使用和积累后，快手得到了越来越多的广告主认可。”陈泽敏说。增收控费有了效果深入观察互联网产业，中信建投证券分析认为，整个产业面临后流量红利期与监管周期，告别过去几年的加速竞争，巨头间的相互侵蚀，“平台自身盈利能力与规模效应，将成下一阶段的股价核心影响因子。”除了营收保持增长，快手需要解决的是让亏损持续收窄，为了突破这一难题，它自去年下半年以来，在组织架构上进行了多次调整，而官方表述出的目标便是提质增效。除了上文提及品牌以及内循环广告增长带来的收入端增长，快手也在“控费”方面有所动作。数据显示，在运营活动较为密集的第一季度，快手的销售及营销开支95亿元，占总收入比为45%，与2021年同期的68.5%相比下降了23.5%。快手国内业务有望在2022年单季度盈亏平衡，多家券商研报作此预判，“年内打平，问题不大。”在陈泽敏看来，快手将营销费用控制在100亿以内，控费背后让他看到比较典型的例证是，在国际化拓展上作出了相应的业务调整，“该砍的砍，该停的停”。他认为快手在向市场发出一个积极讯号，“它已经知道把拳头专注在哪个位置上去发力”。不过，记者注意到，2022年的第一份财报并没有给快手的股价带来多大的提振，24日港股收盘报63.35港元/股，跌幅为3.94%。采访中，陈泽敏提及快手在从400港元/股左右跌下来时，曾“透支”了太多市场信心，“提振至少需要一两个季度的向好增长。”在他看来，当下受宏观基本面影响，股价拐点何时到来，仍需对快手予以观察，看其是否能够形成稳定的增长趋势。

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