电商三巨头PK：阿里吸金最强 京东营收之王 拼多多用户增速惊人！

北京时间11月16日晚间，京东发布了2020年第三季度财报。至此，国内三大电商平台（阿里巴巴、京东、拼多多）全部发布了三季度财报。没有了一季度疫情的干扰，但也没有二季度6.18和四季度双11的狂欢，略显平淡的第三季度，三大电商平台交出了怎样的答卷？营收呈现两强格局 拼多多暂无对抗之力

从营收对比图可以直观地看出，在三大巨头中，依旧是京东、阿里巴巴两强格局占主体。在以季度财报的计算范围内，阿里巴巴和京东的营收规模早已是千亿级别，甚至在冲击2000亿大关，而拼多多仅仅维系在百亿左右，短时间无法在规模上和阿里、京东并驾齐驱。

从营收增速上看，因为体量的原因，拼多多在三巨头中成长的最快。但随着规模的逐步提升，增速也降至了100%以内。相比之下，阿里、京东尽管达到了千亿营收规模，但增速却持续稳定，维持在30%-40%之间。如果不考虑今年一季度受到了疫情影响，京东的营收增速甚至还超过了去年某些时刻。

从营收构成上看，阿里巴巴是三家当中最多元化的企业，这或许是当互联网人口红利逐步触及天花板的大背景下，利好阿里巴巴的一点。今年第三季度，阿里来自核心电商的收入占比降到了85%以下，而云计算占比则达到了9.61%。更重要的是，今年第三季度，阿里巴巴云计算业务的营收达到148.99亿元，同比增长60%，这个增速不仅超过了阿里巴巴30%的平均增速，甚至也超过了体量不及云计算的数娱业务（8%）和创新业务（10%）。再来看下京东的营收构成，相对来说，也正在逐步降低对单一业务的依赖，来自商品收入的部分占到了83.9%，物流收入占比则达到了7.34%，去年同期则仅为4.45%。

相比之下，拼多多的营收虽然也分成了两块，但是从本质上看，依旧是电商业务，如果当用户增长开始乏力时，对拼多多来说，就会变得比较危险。阿里巴巴躺着赚钱 拼多多终于迈入盈利门槛

从盈利能力上看，阿里巴巴在三家平台当中首屈一指，多个季度站上了300亿元、甚至400亿元关口。对于另外两家企业来说，也同样有可喜之处。京东已经连续多个季度实现“赚钱”，“盈利能力为正”已经成为了一项常规操作；拼多多经历了长时间的亏损之后，也终于在这个季度，迈入了盈利的门槛，但能否将盈利势头维持住，尚需时间验证。

刨除拼多多，从近两年的情况来看，京东大部分时候的盈利增速超过了阿里巴巴，保持了非常迅猛的追赶之势，如果能将80.1%增速的势头维持住，京东预计会在明年第二季度，盈利超过100亿元大关。当然，阿里巴巴在盈利方面也有好消息传出。阿里巴巴CFO武卫在电话会议上表示，在非核心业务方面，如新零售、菜鸟、进口业务等等，亏损都是在收窄，该季度亏损为50亿，去年同期则为71亿；新兴业务方面，包括数字媒体和娱乐业务，亏损同样也在大幅收窄，现在亏损大概是47亿，相比起去年同期是65亿。用户天花板？这或许是阿里巴巴目前最该警惕的事情用户一直是互联网公司争夺的核心资产，所以活跃用户数是衡量一家公司成长是否健康、股价是否值得长期持有的一个重要指标。京东在季度财报里并未公布过移动月活用户数，所以用阿里巴巴和拼多多进行对比。

从近一个季度的用户增长情况来看，拼多多的移动月活用户数正在逐步逼近阿里巴巴，从去年一季度相差达到了4.3亿，到今年第三季度，差距仅为2.4亿左右。这意味着，拼多多用了不到两年的时间，从阿里巴巴手中抢到了近2亿用户。

对于阿里巴巴来说，更难受的地方在于，移动月活增速远远落后于拼多多，尤其是今年第三季度，阿里巴巴移动月活环比增长了700万，市场预期是2500万，“蒸发”了1800万，这也造成了阿里巴巴当天股价重挫。相比之下，拼多多则达到了7460万，两者相差6700万，如果两家企业还按照这样的速度增长，拼多多再需要不到一年的时间，就可以在用户规模上，超过阿里巴巴。在该季度电话会议上，阿里巴巴董事长张勇特意提到了淘宝特价版：“淘宝特价版活跃的用户数增长很快，9月份达到了7000万。”此前，阿里巴巴官方曾披露，截至今年6月，淘宝特价版月度活跃用户超过4000万。这意味着，淘宝特价版在今年三季度的增长约为3000万人。但从整体增长仅为700万来看，新增的3000万人更多是原来阿里巴巴的用户转移过去，相当于“左手倒右手”，增量用户并不占主导地位。当然，相比于二季度的618、四季度的双11来看，第三季度是传统的电商淡季，阿里巴巴是否已经触及到了用户天花板，还需要用第四季度的用户数据来校验。第一季度的数据同样值得注意。该季度拼多多移动月活增长仅为550万，或许是受到了疫情影响，多家快递企业无法发货，仅有京东物流、顺丰、EMS三家为数不多的快递公司照常收发货，这在一定程度上影响到了拼多多的增长。这也说明，拼多多的快速增长，在一定程度上依赖于外部环境，如何建立自己的物流体系，或许是拼多多应该重点考虑的一件事情。

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