一夜暴涨20％，一年涨了20倍！华尔街认为蔚来股价还能翻倍！

隔夜放量暴涨逾20%，当前股价较去年此时涨了20倍的蔚来汽车，再度让所有人震惊。截至周三收盘，蔚来大涨22.57%至26.5美元，成交量创7月初以来新高。今年以来，蔚来股价累计涨幅达560%。而如果从去年10月2日的最低价1.19美元算起，蔚来在过去一年时间涨幅高达2126%。即便隔夜的大涨让蔚来股价再创历史新高，投资者的兴趣仍然毫无衰减。周三盘后，蔚来再涨4.3%，至27.64美元。这背后到底发生了什么？

一篇引爆行情的研报周三美股盘前，摩根大通的一份看多报告，成了蔚来股价飙涨的最直接导火索。摩根大通分析师Nick Lai在报告中将对蔚来的评级从“中性”上调至“超配”，并给出高达40美元的目标价，这较蔚来周二21.62美元的收盘价高出了85%，直接推动蔚来在盘前大涨8%。值得注意的是，摩根大通上一次对蔚来的评级发布于6月21日，当时给出的目标价仅为14美元。最新40美元的目标价，是此前的将近3倍。对于这一大幅调整，Nick Lai直言，“不得不承认，我们错过了这只股票今年以来的大涨。”摩根大通报告写道，他们不希望单纯为上调目标价找理由，而是对长期投资理念进行了重估，在对2025年盈利进行预测的基础上，得出的结论是：从长期投资的角度来看，蔚来依然很有吸引力。我们预计该公司到2025年能够获得乘用电动汽车市场7%的份额，在它自身专注的高端领域能够获得30%的份额。三大因素驱动短期表现对于蔚来股价短期的前景，摩根大通认为关键驱动因素有三方面。首先，蔚来将于11月中旬发布三季报，摩根大通预计蔚来净利润率将从二季度的8%进一步提升至12%。其次，蔚来累积订单量可观。摩根大通表示，这尤其反映在蔚来最新上市的EC6轿跑SUV上，该车型由于产能还处于爬坡阶段，同时需求非常强劲，令客户等待的交付时间达到了八周。第三，目前蔚来有三款在售车型，包括ES8与ES6这两款SUV，以及EC6这一跨界车。但蔚来可能会在年底的Nio Day上发布一款轿车，这会进一步丰富其产品组合。明年也同样看好除了上述驱动今年表现的因素之外，摩根大通认为蔚来在2021年依然面临很大机会。首先是新能源车渗透率提高带来的整体机会。摩根大通认为，在特斯拉国产Model 3的流行极其激进定价的推动下，中国市场新能源车渗透率将持续走高，市场结构也将从B端向C端转变：我们现在看到一种持续走高（并且很意外）的趋势，电动汽车买家更多的来自普通的个人，而非来自公司或者居住在限牌城市的个人。这种结构性转变会扩大电动车触达的市场，但也会导致电动车领域快速集中。而蔚来如果能够一直处于市场份额的前10，那么它就可以持续受益。第二点在于新能源汽车补贴政策。中国当前的新能源汽车补贴政策已延至2022年底，同时蔚来的换电模式又不受30万元门槛的限制，摩根大通认为这是很积极的因素。看好整体市场摩根大通认为蔚来将受益于中国新能源汽车渗透率的走高，对此该投行也做了详细解释。报告称，2019年中国新能源汽车渗透率不到5%，但到2025年这个数字会变成去年的四倍，达到20%。这背后主要驱动因素在于：1、消费者群体从B端向C端转移，市场从燃油车向电动车转移。2、随着电池成本进一步降低，到2022/23年电动车与燃油车成本预计将会接近。摩根大通特别提到，特斯拉在这个过程中也扮演着重要角色，带来了一种“水涨船高”的现象，而非“赢者通吃”。这不仅让新能源汽车可以触达的市场快速增长，同时还让整个电动车产业链相关供应商受益。在摩根大通这一报告发布后，除了蔚来大涨之外，同样在美上市的小鹏汽车也大涨12%，理想汽车涨约7%。

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